法治日報全媒體記者 呂斌

整理 汪定強

近日，青海省西寧市城中區(qū)人民法院公告稱，米哈游科技(上海)有限公司訴五礦國際信托有限公司營業(yè)信托糾紛一案將于2022年7月25日9點開庭。對于這一案件，有投資人稱是“踩雷”五礦信托鼎興系列產(chǎn)品。

據(jù)此前媒體報道，多位投資人反映，由招商銀行代銷的“五礦信托鼎興”系列產(chǎn)品，投資方向為房地產(chǎn)行業(yè)，總規(guī)模超23億元，已于今年6月18日全部到期，但其中多款到期后無法正常兌付，疑似暴雷。法治日報記者注意到，因認為代銷該系列產(chǎn)品過程中存在違規(guī)行為，已有投資人對招商銀行進行了舉報。

相關信息顯示，除五礦信托產(chǎn)品外，招商銀行此前曾代銷的多款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品也曾出現(xiàn)違約的情況，其中涉及華夏幸福、恒大集團、陽光城等知名房企旗下多個地產(chǎn)項目。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前涉及違約資金近100億元。

招商銀行代銷信托產(chǎn)品多次暴雷

招商銀行APP顯示，五礦信托鼎興系列產(chǎn)品投資方向為房地產(chǎn)融資類產(chǎn)品，業(yè)績比較基準均為5.80%，屬于R3中風險產(chǎn)品。托管機構為招行北京分行營業(yè)部，基金托管費率為0.03%，基金銷售費率為2.13%。

信托資金用于受讓深圳市五順方商業(yè)保理公司買斷持有的供應商對世茂集團控股有限公司旗下項目公司的應收賬款債權，世茂集團關聯(lián)公司上海世茂建設有限公司為債務人的償付義務提供差額補足。

然而，讓投資人始料未及的是，該系列產(chǎn)品全部到期后卻無法正常兌付。據(jù)五礦信托發(fā)布公告稱，債務人尚未償付信托計劃項下的債務，世茂建設及世茂集團也未履行差額補足和保證擔保義務，交易對手已構成交易合同項下實質性違約。

五礦信托鼎興系列產(chǎn)品不是招商銀行代銷信托產(chǎn)品第一次暴雷。

據(jù)相關媒體報道，2021年8月，受華夏幸福債務危機拖累，招商銀行代銷5億元的“大業(yè)信托·君睿15號(九通基業(yè))項目集合資金信托計劃”出現(xiàn)違約。

三個月后的2021年11月，招商銀行代銷的“外貿信托-富榮166號恒大成都天府半島項目集合資金信托計劃”也發(fā)生逾期，該計劃總規(guī)模66億。

2022年5月31日，上市公司安克創(chuàng)新發(fā)布公告稱，公司于2021年6月通過招商銀行長沙分行購買了“中航信托·天啟【2019】651號長沙中泛貸款集合資金信托計劃”，現(xiàn)該信托計劃下待回收本金及投資收益存在逾期風險。

理論上，銀行在審核代銷項目時應具有完善的合規(guī)流程，在代銷過程中也有嚴格的監(jiān)管規(guī)范。

中國銀行法學研究會副秘書長呂琦在接受法治日報記者采訪時表示，當前調整銀行代銷信托計劃的監(jiān)管規(guī)則主要有四個：2016銀監(jiān)會的24號文《關于規(guī)范商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務的通知》；2017年銀監(jiān)會110號文《銀行業(yè)金融機構銷售專區(qū)錄音錄像管理暫行規(guī)定》；2018年的資管新規(guī)；2020年金融多部委發(fā)布的316號文《關于進一步規(guī)范金融營銷宣傳行為的通知》。

“在銀行代銷信托產(chǎn)品評審方面，也有較為嚴格的要求?！眳午硎?，第一，銀行也要做獨立的盡職調查，不能完全依賴信托公司的評審資料；第二，原則上代銷銀行審評工作應在總行一級；第三，要審查信托公司資質，還要其做出產(chǎn)品合規(guī)的承諾；第四，代銷銀行自己做的風險評級如果比信托公司評級高，要按孰高的原則。

投資者向銀保監(jiān)會舉報代銷違規(guī)

有投資人認為，招商銀行在代銷該系列產(chǎn)品過程中存在違規(guī)行為。據(jù)《時代周報》報道，多名投資人稱，選擇購買五礦信托鼎興系列產(chǎn)品時，招商銀行客戶經(jīng)理以“招行銷售的信托產(chǎn)品從未出過任何問題，沒有風險，留給優(yōu)質客戶”等話術，誘導、誤導大家購買該系列信托產(chǎn)品，卻沒有過硬的風控措施。

相關投資人還指出，鼎興系列產(chǎn)品在招商銀行App上線時界面描述為“基金”，自其中幾款在今年3月到期不兌付問題發(fā)生后，招商銀行不斷修改手機銀行產(chǎn)品詳情界面，刪去“基金”字樣，增加了對于“房地產(chǎn)融資類產(chǎn)品”的投資方向說明。

上述投資人認為，招商銀行涉嫌誤導客戶，將信托產(chǎn)品偽裝成基金銷售。此外，五礦信托與深圳市五順方商業(yè)保理公司存在股權關聯(lián)關系，卻未對此進行披露。投資人曾多次要求招商銀行提供資金管理報告，均遭拒絕。

兌付問題出現(xiàn)后，有投資人向銀保監(jiān)會舉報招商銀行違規(guī)代銷。接到舉報后，銀保監(jiān)會于5月27日向投資人發(fā)出《銀行保險違法行為舉報告知書》，針對反映的招商銀行總行風控把關不嚴、故意隱瞞信托產(chǎn)品信息等問題，銀保監(jiān)會要求投資人進一步提供證明材料。6月7日，投資人已向銀保監(jiān)會提交了相關證明材料，以及補充舉報招行存在的新問題。

“在代銷環(huán)節(jié)，適當性義務或說明性義務履行不足，代銷人是有責任的。要把適當?shù)漠a(chǎn)品賣給適當?shù)娜耍?4號文要求在代銷上不允許低風險等級的人自甘風險，這一點比《九民紀要》要求得還嚴?！眳午f，在評審方面對項目投資有不勤勉或不忠實的地方，也是代銷人可能產(chǎn)生法律責任之一。比如，在項目下，不是為了投資人的利益最大化，而是為了其他第三人的利益服務。同時，投資后的信息披露不及時不準確，也是代銷銀行可能產(chǎn)生責任的原因。

但在呂琦看來，投資人如果要追索信托產(chǎn)品的代銷銀行，需要有事實的支撐。

銀行須嚴防代銷環(huán)節(jié)法律風險

近年來，在“三道紅線”監(jiān)管政策高壓和房地產(chǎn)企債務風險不斷上升之下，部分房企紛紛出現(xiàn)暴雷事件，隨之帶來的則是房地產(chǎn)信托屢現(xiàn)兌付風險。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)信托2021年全年違約規(guī)模達917.11億元，占總違約規(guī)模比達61.34%，信托行業(yè)深受波及。

呂琦認為，代銷環(huán)節(jié)是出問題較多、法律風險易生的環(huán)節(jié)。從司法案件看，很多風險發(fā)生于未在專區(qū)銷售，未能錄音錄像，導致無法證明履行了說明性義務。同時，銀行人員代操作，無法證明客戶了解產(chǎn)品真實風險，或者銀行部分法律文件簽署不全，被認定為銀行的說明性義務履行不到位。

“《九民紀要》以來，適銷性的問題受到金融業(yè)空前重視，由于技術控制的嵌入，因為客戶風評等級和產(chǎn)品等級不匹配而導致的風險，實際上正在逐步減少。”呂琦表示，就目前一些糾紛案例的情況來看，各銀行還需在代銷環(huán)節(jié)風控上下足功夫。

就在今年3月舉行的業(yè)績發(fā)布會上，招商銀行副行長朱江濤披露，至2021年末，該行與房地產(chǎn)相關的理財業(yè)務資產(chǎn)余額約1008億元，占理財總規(guī)模不足6%，違約率在0.2%左右。至2021年末，該行代銷產(chǎn)品規(guī)模為988億元，其中私行代銷的非標類房地產(chǎn)余額為933億，違約客戶主要涉及華夏幸福和恒大。

值得一提的是，在原行長田惠宇被查之后，招商銀行5月19日迎來了新行長，但上述代銷信托產(chǎn)品兌付問題如何破局，或將成為其上任后急需解決的一道難題。